Дивиденды акций норникель сегодня

Новости рынков | В 2020-2022 годах дивидендная доходность Норникеля составит 11-12% — Sberbank CIB

Вчера «Норникель» провел день инвестора. В целом компания произвела хорошее впечатление, подтвердив, что дивиденды в 2020-2022 годах будут рассчитываться по текущей дивидендной формуле (установленной акционерным соглашением).

Кроме того, «Норникель» дал понять, что есть потенциал роста производства в результате реализации проектов развития после 2025 года (как мы полагаем, все будет зависеть уровня цен на сырьевых рынках и от того, получат ли одобрение эти проекты).

Прогноз капиталовложений на 2019 год был снижен на 32-41% до $1,3-1,5 млрд (с $2,2 млрд, мы закладывали в модель $2,1 млрд) с учетом проектов, реализация которых была перенесена с 2019 на 2020-2021 годы. Прогноз капиталовложений на 2020 год был снижен в среднем на 7% до $2,5-2,8 млрд (мы прогнозировали $2,6 млрд).

Прогноз на 2021 год повышен на 12% до $3,0-3,4 млрд. Пик капиталовложений ожидается в 2022-2025 годах, их средний объем составит $3,5-4,0 млрд, однако более половины проектов пока находятся на начальных этапах. В 2019 компания снова показала, что стремится тратить меньше, чем изначально планировалось (прогноз капиталовложений снижался несколько раз). По нашему мнению, с учетом этого опыта рынок, вероятно, будет ожидать, что капиталовложения «Норникеля» в среднесрочной перспективе будут ниже, чем прогнозирует компания.

Компания немного повысила прогноз производства никеля на 2020 год, но при этом снизила прогнозы по меди и металлам платиновой группы. Прогноз по никелю на 2021-2022 оказался чуть ниже, чем мы ожидали (из-за плановых ремонтных работ на Надеждинском металлургическом заводе), тогда как по меди и металлам платиновой группы оценки компании совпали с нашими ожиданиями. Долгосрочные производственные прогнозы (на период до 2030 года) были повышены по сравнению с прошлогодними оценками (которые охватывали период до 2025 года). Компания ожидает, что производство никеля увеличится в среднем на 12% по сравнению с уровнем 2019 года до 240-260 тыс. т, выпуск меди — в среднем на 14% до 480-520 тыс. т (исключая Быстринский ГОК), а металлов платиновой группы — на 33% до 140-150 т. На наш взгляд, эти цели соответствуют повышенным оценкам капиталовложений. Прогнозы производства и инвестиций не учитывают потенциал роста, который может обеспечить СП «Арктический палладий».

Что же касается дивидендов, то, по нашим расчетам, с учетом спотовых цен на сырьевых рынках, текущего курса USD/RUB и прогнозов капиталовложений, «Норникель» сможет сохранить отношение чистого долга к EBITDA ниже 1,8 по крайней мере до конца 2022 года (к концу 2022 года оно, по нашим оценкам, может повыситься до 1,5). Таким образом, в этот период компания сможет выплачивать в виде дивидендов 60% EBITDA, и в 2020-2022 году дивидендная доходность стабильно будет составлять 11-12%, т. е. будет самой высокой в российском горно-металлургическом секторе.

Руководство «Норникеля» считает, что выплата дивидендов может быть привязана к свободным денежным потокам, поэтому в периоды максимальных капиталовложений (в 2022-2025 годах) дивиденды должны сокращаться, а затем снова увеличиваться. Однако это будет зависеть от решения «Интерроса» и «РУСАЛа» о продлении действия текущего акционерного соглашения, которое истекает в конце 2022 года. По информации руководства «Норникеля», в данный момент переговоры между ключевыми акционерами не ведутся.

При спотовых ценах на сырьевых рынках и текущем курсе USD/RUB акции «Норникеля» торгуются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2020о» 6,0 при доходности свободных денежных потоков 9,0%.

Дивиденды по акциям Норникель в 2020 — размер и дата закрытия реестра

Таблица с дивидендами Норникель по датам

Выплата, руб.	Дата закрытия реестра
604.09 (прогноз)	27 декабря 2020
883.93 (прогноз)	7 октября 2020
590.22 (прогноз)	21 июня 2020
604.09	27 декабря 2019
883.93	7 октября 2019
792.52	21 июня 2019
776.02	1 октября 2018
607.98	17 июля 2018
224.2	19 октября 2017
446.1	23 июня 2017
444.25	28 декабря 2016
230.14	21 июня 2016
321.95	30 декабря 2015
305.07	25 сентября 2015
670.04	25 мая 2015
762.34	22 декабря 2014
248.48	17 июня 2014
220.7	1 ноября 2013
400.83	30 апреля 2013
196	24 мая 2012
180	16 мая 2011
210	21 мая 2010
112	26 мая 2008
108	13 ноября 2007
120	15 мая 2007
56	5 октября 2006
53.49	15 мая 2006
38.6	11 ноября 2005
25.13	12 мая 2005
37.16	8 октября 2004
19.48	30 июня 2003
20.64	16 мая 2002

Суммарный размер дивиденда акций ГМК Норникель по годам

Год	Размер дивиденда, руб.	Изменение с предыдущим годом,%
2020	2078.2 (прогноз)	-8.87%
2019	2280.5	+64.78%
2018	1384	+106.47%
2017	670.3	-0.61%
2016	674.39	-48.01%
2015	1297.1	+28.32%
2014	1010.8	+62.63%
2013	621.53	+217.11%
2012	196	+8.89%
2011	180	-14.29%
2010	210	n/a
2009		-100%
2008	112	-50.88%
2007	228	+108.24%
2006	109.49	+71.8%
2005	63.73	+71.5%
2004	37.16	+90.76%
2003	19.48	-5.62%
2002	20.64	n/a

Дивиденды Норникель

В этом материале рассматриваются тенденции дивидендной политики эмитента, системе их расчета, колебаний цены в канун отсечки (закрытие реестра), среднем времени выхода из гэпа и т.п. При появлении значимой информации о дивидендах Норникеля статья будет перманентно обновляться. По ссылке можно ознакомиться с сообщениями из различных телеграмм-каналов, а также немаловажными новостями эмитента.

О компании

ПАО диверсифицированная ГМК «Норникель» (GMKN) — лидер ГМ промышленности РФ, виднейший производитель палладия, очищенного никеля, а вдобавок платины и меди. На счету «Норникеля» производство серебра, золота, кобальта, селена, родия и других полезных ископаемых. Норникель поддерживает стратегическое сотрудничество с 400 партнёр-компаниями из более чем 30 стран. Акции компании могут участвовать в торгах на Московской и Санкт-Петербургской биржах. АДР Норникель участвуют в торгах на внебиржевом рынке США, на Лондонской и Берлинской биржах.

Доходность акций

Напомню, что дивидендная доходность рассчитывается как размер дивиденда на 1 акцию / рыночную стоимость бумаги. Выплата 792,52 руб. подразумевает, что дивидендная доходность акций Норникеля за полгода составит около 5,4 % к текущим котировкам на момент написания этой статьи, что очень достойный показатель.

Но если смотреть на годовые цифры, то так называемые LTM дивиденды (Last Twelve Months), равные 1568,64 руб. на акцию, обеспечивают акционеров Норникеля доходностью к текущим котировкам на уровне 10,7 % годовых.

Как приобрести акции и получать дивиденды

Для начала нужно открыть счет у российского лицензированного брокера. Это можно сделать онлайн с помощью аккаунта на сайте Госуслуги. После необходимо скачать торговую платформу, где найти интересующие бумаги (акции Норникеля) и совершить сделку. Важный момент: чтобы получить дивы от Норникеля, не нужно быть его акционером весь отчетный период.

Достаточно владеть бумагой на дату закрытия реестра акционеров под получение дивидендов, о ней я уже говорил ранее. Еще нужно помнить, что после этой даты в бумагах произойдет рыночный див ГЭП, и их стоимость упадет примерно на размер выплаты.

Лучшие брокеры

Название	Рейтинг	Плюсы	Минусы
Финам	8/10	Самый надежный	Комиссии
Открытие	7/10	Низкие комиссии	Навязывают услуги
БКС	7/10	Самый технологичный	Навязывают услуги
Кит-Финанс	6.5/10	Низкие комиссии	Устаревшее ПО и ЛК

Я рекомендую выбирать брокера из числа крупных представителей отрасли. В плане комиссий и издержек они очень схожи с мелкими игроками, но в вопросе качества услуг и надежности дают им большую фору.

Предупреждение о Форексе и БО

При этом, чтобы разорить своих клиентов, они используют любые способы от чрезмерно высокого кредитного плеча и отрицательного математического ожидания до конкретного отъема переведенных к ним на счет денег. Торговать стоит только через лицензированный брокерский дом с прямым доступом на московскую биржу.

Все дивиденды Норникеля за последние 10 лет

За какой год	Период	Последний день покупки	Дата закрытия реестра	Размер на акцию	Дивидендная доходность	Цена акции на закрытии	Дата выплаты
2019	2 кв	17 июн 2020	21 июн 2020	792,52 ₽	4,93%	16.07.2020
2018	4 кв	3 окт 2019	7 окт 2019	883,93 ₽	5,32%	16 602 ₽	01.11.2019
2018	4 кв	19 июн 2019	21 июн 2019	792,52 ₽	5,33%	14 868 ₽	01.08.2019
2017	4 кв	27 сен 2018	1 окт 2018	776,02 ₽	6,56%	11 830 ₽	01.11.2018
2017	4 кв	13 июл 2018	17 июл 2018	607,98 ₽	5,33%	11 398 ₽	01.08.2018
2016	4 кв	17 окт 2017	19 окт 2017	224,2 ₽	2,09%	10 730 ₽	01.12.2017
2016	4 кв	21 июн 2017	23 июн 2017	446,1 ₽	5,38%	8 290 ₽	01.08.2017
2016	4 кв	26 дек 2016	28 дек 2016	444,25 ₽	4,35%	10 202 ₽	01.02.2017
2015	год	17 июн 2016	21 июн 2016	230,14 ₽	2,72%	8 448 ₽	01.08.2016
2015	год	28 дек 2015	30 дек 2015	321,95 ₽	3,44%	9 350 ₽	01.02.2016
2014	год	23 сен 2015	25 сен 2015	305,07 ₽	2,99%	10 200 ₽	01.11.2015
2014	год	21 мая 2015	25 мая 2015	670,04 ₽	6,56%	10 210 ₽	01.07.2015
2014	год	18 дек 2014	22 дек 2014	762,34 ₽	8,29%	9 193 ₽	01.01.2015
2013	год	11 июн 2014	17 июн 2014	248,48 ₽	3,58%	6 940 ₽	01.07.2014
2013	год	30 окт 2013	1 ноя 2013	220,7 ₽	4,39%	5 025 ₽	01.01.2014
2012	30 апр 2013	30 апр 2013	400,83 ₽	7,77%	5 160 ₽	01.07.2013
2011	24 мая 2012	24 мая 2012	196 ₽	4%	4 901 ₽	01.08.2012
2010	16 мая 2011	16 мая 2011	180 ₽	2,51%	7 170 ₽	01.07.2011
2009	21 мая 2010	21 мая 2010	210 ₽	4,22%	4 980 ₽	01.07.2010
2007	26 мая 2008	26 мая 2008	112 ₽	1,63%	6 860 ₽	01.08.2008

ГМК Норникель отчитывается по полугодиям, поэтому прибыль за 9 месяцев я рассчитывал, как прибыль за 1-е полугодие + (прибыль за 2-е полугодие /2).

Какие дивиденды выплатят в 2019 году

На официальном сайте Норникель отчитался, что совет директоров рекомендовал финальные дивиденды в размере 792,52 рубля за отчетный 2018 год. В общей сумме получается 125,4 млрд руб. (около 1 939 млн долл. США), и это довольно внушительные деньги.

Теперь Норникель можно поздравить, ведь он взял локальный максимум по дивидендам на акцию. С учетом выплаченных денег за 6 мес. 2018 года получается, что инвесторы на одну бумагу за год получат 1568,64 руб.

Как делили «Норильский никель»

История корпоративных конфликтов в одной из крупнейших горно-металлургических компаний мира

Компания предлагает сократить их после 2022 года на фоне пика инвестиций

Менеджмент «Норникеля» не планирует менять формулу выплаты дивидендов до завершения действия соглашения ключевых акционеров — «Интерроса» Владимира Потанина, En+ Олега Дерипаски и Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова. Оно истекает в 2023 году. Тем не менее в компании считают, что реализация стратегических целей не сможет обеспечивать столь высокий уровень дивидендных выплат, как сейчас. Пик инвестиций «Норникеля» придется на 2022–2025 годы, когда вложения достигнут $3,5–4 млрд в год.

Менеджмент «Норникеля» считает, что «реализация стратегических целей компании не сможет обеспечивать столь высокий уровень дивидендных выплат, как сейчас», цитирует «Интерфакс» вице-президента по стратегическому планированию Сергея Дубовицкого. Однако он не ждет изменений дивидендной формулы до 2023 года, когда завершится срок действия соглашения акционеров компании.

« Текущие дивидендные выплаты неприкосновенны, так как закреплены в действующем до 2023 года акционерном соглашении»,— заявил господин Дубовицкий.

Бывший основной акционер En+ Олег Дерипаска (у En+ 27,8% акций ГМК) и основной акционер и президент «Норникеля» Владимир Потанин (у него 34,6% в ГМК через Olderfrey Holdings) исторически имели постоянные разногласия по управлению компанией и объему дивидендов. В 2012 году стороны при посредничестве Романа Абрамовича и Александра Абрамова (сейчас им через Crispian принадлежит 4,2% в ГМК) заключили соглашение акционеров на 10 лет.

В презентации «Норникеля», опубликованной ко дню стратегии в понедельник, говорится, что компания ждет роста капитальных затрат с учетом проектов расширения производства в 2020 году до $2,5–2,8 млрд, в 2021 году — до $3–3,4 млрд в сравнении с прогнозируемыми затратами по итогам этого года в $1,3–1,5 млрд. Пик инвестиций придет на 2022–2025 годы, когда затраты вырастут до $3,5–4 млрд в год. С 2026 года компания вернется к нормальному уровню менее $2 млрд. Менеджмент считает, что с 2026 года компания сможет увеличить дивиденды с учетом реализации проектов развития. План капитальных вложений не включает совместный проект с «Русской платиной» — «Арктик палладий».

Почему акционеры ГМК «Норникель» и «Русала» не вели новых переговоров о корректировке дивидендной формулы

«Норникель» планирует реализовать ряд крупных горных проектов на основе действующих месторождений. Это позволит увеличить добычу руды на Таймыре с 17 до 27–30 млн тонн в год к 2030 году. Это предполагает развитие рудников Талнаха, модернизацию обогатительных и металлургических активов, реализацию проекта «Южный кластер» и поэтапный ввод в производство СП «Арктик палладий». В результате производство никеля увеличится на 15–30%, до 280 тыс. тонн, меди — на 20–40%, до 520–560 тыс. тонн в год, платиноидов — на 30–95%, до 160–205 тонн в год. Также компания объявила о росте бюджета так называемого «Серного проекта» по улучшению экологической ситуации в регионе с $2,5 млрд до $3,5 млрд. Это позволит поднять показатель улавливания выбросов в Норильском промрайоне с 75% до 90%.

Когда выплатят дивиденды в 2019 году

Дивидендная политика

Решение о выплате дивидендов принимается Общим собранием акционеров на основании рекомендаций Совета директоров.

Заключение

Подводя итоги, хочу поговорить о том, какая доходность может ожидать держателей бумаг Норильского никеля в будущем. Наверняка вы наслышаны о корпоративном конфликте Дерипаски и Потанина, а также что компания Русал владеет 27,8 % Норникеля и рассчитывает на получение повышенных дивидендов от эмитента.

Мультипликаторы зайдут в зону опасности понижения расчетной базы под дивиденды, и доходность акций Норникеля может резко упасть. Так что, выбирая такие бумаги, нужно пристально следить за ситуацией и всегда смотреть вперед, не попадаясь на удочку разовых высоких выплат.

Дивиденды Норильский никель

ГМК «Нор.Никель» ОАО ао

9.69%	96.03%	0.86
текущая доходность	доля от прибыли	индекс DSI

Совокупные дивиденды в следующие 12m: 2078.24 руб. (прогноз)
Средний темп роста дивидендов 3y: n/a
Ближайшие дивиденды: 590.22 руб. ( 2.75% ) 21.06.2020 (прогноз)

Совокупные выплаты по годам

Год	Дивиденд (руб.)	Изм. к пред. году
след 12m. (прогноз)	2078.24	-8.87%
2019	2280.54	+64.78%
2018	1384	+106.47%
2017	670.3	-0.6065%
2016	674.39	-48.01%
2015	1297.06	+28.32%
2014	1010.82	+62.63%
2013	621.53	+217.11%
2012	196	+8.89%
2011	180	-14.29%
2010	210	n/a
2009		-100%
2008	112	-50.88%
2007	228	+108.24%
2006	109.49	+71.81%
2005	63.73	+71.5%
2004	37.16	n/a
2001		n/a

Дата закрытия реестра	Дата выплаты	Дивиденд (руб.)	% прибыли
27.12.2020 (прогноз)	21.01.2021	604.09	22.82%
07.10.2020 (прогноз)	01.11.2020	883.93	75.16%
21.06.2020 (прогноз)	16.07.2020	590.22	27.27%
27.12.2019	01.01.2020	604.09	n/a
07.10.2019	01.12.2019	883.93	n/a
21.06.2019	01.08.2019	792.52	n/a
01.10.2018	01.11.2018	776.02	64.82%
17.07.2018	01.08.2018	607.98	77.93%
19.10.2017	01.12.2017	224.2	42.6%
23.06.2017	01.08.2017	446.1	55.23%
28.12.2016	01.02.2017	444.25	41.89%
21.06.2016	01.08.2016	230.14	33.3%
30.12.2015	01.02.2016	321.95	48.07%
25.09.2015	01.11.2015	305.07	70.46%
25.05.2015	01.07.2015	670.04	100.05%
22.12.2014	01.01.2015	762.34	197.98%
17.06.2014	01.07.2014	248.48	42.05%
01.11.2013	01.01.2014	220.7	146.51%
30.04.2013	01.07.2013	400.83	266.09%
24.05.2012	01.08.2012	196	70.63%
16.05.2011	01.07.2011	180	26.88%
21.05.2010	01.07.2010	210	50.91%
26.05.2008	01.08.2008	112	n/a
13.11.2007	01.01.2008	108	14.98%
15.05.2007	01.07.2007	120	16.65%
05.10.2006	01.12.2006	56	6.24%
15.05.2006	01.07.2006	53.49	5.96%
11.11.2005	01.01.2006	38.6	10.93%
12.05.2005	01.07.2005	25.13	7.12%
08.10.2004	01.12.2004	37.16	14.47%

Прогноз прибыли в след. 12m: 342452 млн. руб.
Количество акций в обращении: 158.25 млн. шт.
Стабильность выплат: 1
Стабильность роста: 0.71

Комментарий:

Менеджмент предлагает направлять на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1,8, и 30% EBITDA — если более 2,2. Доля EBITDA в диапазоне 30% и 60% будет рассчитываться обратно пропорционально коэффициенту, если уровень чистого долга к EBITDA будет находиться между 1,8х и 2,2х. По итогам 1 полугодия 2019г при долговой нагрузке 0,8х рекомендовали 60% EBITDA за период.

При формировании расчетных показателей используются последние доступные на дату публикации данных официальные цены закрытия соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.

Дивиденды

Норникель Публичное акционерное общество «Горно-металлургическая компания «Норильский никель» и его дочерние компании Перейти к словарю основывает свою дивидендную политику на балансе интересов компании и ее акционеров, на повышении инвестиционной привлекательности и капитализации, а также на строгом соблюдении компанией прав ее акционеров.

Дивидендная политика

Дивиденды Норникеля адаптивно рассчитываемые и зависят от долговой нагрузки. Если мультипликатор чистый долг / Ebitda меньше 1,8х, то платится 60 % от Ebitda. При росте мультипликатора от 1,8х до 2,2х расчетная база составит от 30 % до 60 % Ebitda, если показатель превысит 2,2х, то дивиденды будет ограничены 30% от Ebitda.

К слову, сейчас величина мультипликатора позволяет Норникелю производить выплаты по максимальным ставкам.

Отчет о выплате дивидендов

Выплата дивидендов лицам, права которых на акции учитываются в реестре акционеров, осуществляется регистратором компании — АО «НРК-Р.О.С.Т.».

Лица, права которых на акции учитываются у номинального держателя акций, получают дивиденды через номинального держателя, клиентами которого они являются.

«Русал» заблокировал вопрос их корректировки

«Русал», один из двух ключевых акционеров «Норникеля» наряду с «Интерросом» Владимира Потанина, отказался снижать дивиденды ГМК на фоне роста инвестиционной программы компании. По мнению независимого члена совета директоров «Русала» (входит также в совет «Норникеля») Максима Полетаева, ГМК способен справиться с инвестициями, не сокращая дивиденды. В «Интерросе» подтвердили, что, хотя такое предложение было, оно больше не обсуждается.

Президент и основной акционер ГМК «Норильский никель» Владимир Потанин сделал предложение «Русалу» об изменении дивидендной формулы ГМК, сообщил «Интерфаксу» независимый член совета директоров «Русала» и неисполнительный член совета директоров «Норникеля» Максим Полетаев. По его мнению, корректировка неоправданна. «Не видим необходимости в новых корректировках. Если подходить к бюджету рачительно, то можно осуществить все намеченные проекты, не меняя действующий механизм расчета дивидендов»,— считает господин Полетаев. Он добавил, что дивидендная формула корректировалась в период действия соглашения акционеров из соображений потребности в инвестициях.

В «Русале» отказались от комментариев. Дивидендная политика неоднократно становилась причиной конфликта между основными акционерами ГМК.

Почему Владимир Потанин не верил в успех переговоров с «Русалом»

Дивидендная политика «Норникеля» предполагает выплаты, исходя из плавающей ставки, которая рассчитывается как доля EBITDA, привязанная к уровню задолженности. Дивиденды составляют 30% EBITDA, если соотношение уровня чистого долга к EBITDA на конец соответствующего года больше 2,2, и 60% — если оно ниже 1,8. На конец 2018 года соотношение составляло 1,1, так что дивиденды «Норникеля» по итогам 2018 года составили $3,7 млрд. Акционерное соглашение, в котором оговаривается расчет дивидендной формулы, действует до 2023 года.

Господин Потанин объяснял необходимость изменений масштабной инвестиционной программой ГМК.

ГМК планирует увеличить производство металла на имеющихся активах на 15–25% в течение следующих семи лет. Компания рассчитывает модернизировать Талнахскую обогатительную фабрику (увеличение мощности с 10 млн до 18 млн тонн) и освоить запасы северной части месторождения Норильск-1, в результате чего добывающие мощности достигнут 9 млн тонн. Компания также собирается реализовать так называемый серный проект, предполагающий сокращение выбросов диоксида серы в Норильском промышленном районе не менее чем на 75% к 2023 году.

Олег Петропавловский из БКС считает возможным реализовать инвестиционную программу без корректировки дивидендной формулы, поскольку «Норникель» может увеличить долг. «Существующая дивидендная политика и формировалась, чтобы повысить левередж компании, который был и пока остается на низком уровне»,— считает эксперт.

Прогноз

Ближайшее закрытие реестра 27.12.2019 г. Покупка акций должна быть проведена за два дня до отсечки — 25 декабря 2019, т.к. торги проводятся проходят в Т+2 режиме .

Менеджмент рекомендует 60 процентов EBITDA (показатель эффективности компании) направлять на дивиденды, при условии соотношения чистого долга к EBITDA к концу 2019 г. будет менее 1,8, и 30 процентов EBITDA — когда более 2,2. Итоги 1 п/г 2019 г. долговая нагрузка оказалась на уровне 0,8 и 60% EBITDA были направлены на дивиденды.

По прогнозам годовые дивиденды компании за весь 2019 год составят 1676,45 руб. за обыкновенную акцию, что на 21,13% превысит показатель предыдущего года. Ожидается, что на эти цели также будет направлено 60% от EBITDA.

Прогноз роста годовых дивидендов на 2020 год варьируется в пределах 2078,24 руб. за акцию, что превысит показатель 2019 года на 23,97%. Сведения о планах по дивидендным выплатам является возможным сценарием, который основывается на экспертном мнении.

Все дивиденды ГКМ Норникель в 2019 году: размер и дата выплаты

Приветствую заглянувших в мой блог! Сегодня буду говорить о доходности по бумагам компании ГМК Норильский Никель. Посмотрю на прошлую динамику выплат и на то, какие дивиденды Норникель приготовил акционерам за 2018 год.

Детально проработаю дивидендную политику организации и расскажу, на что стоит обращать внимание при прогнозировании дивидендов на следующие периоды и что нужно сделать, чтобы эти дивиденды получить. В заключение бонусом обрисую прогноз по поводу возможных выплат эмитента в будущем.

Дивидендная политика

В настоящее время находится в силе редакция «Положения» от 21.07.2016 г. с полной версией которого можно ознакомиться по ссылке.

Из данного документа усматривается, что

Принципами дивидендной политики являются меры по претворению в жизнь новых целей, направленных на усиление инвестиционной истории Норникеля:

• Простота – ясный и простой способ подсчета величины EBITDA, направляемая на выплату дивидендов, не привязывая их к чистой прибыли, которая более подвержена поправкам и непредсказуема;
• Сбалансированность – поддержание задолженности Компании на надёжной метке, благодаря системе само-коррекции дивидендных выплат, в интересах сохранения финансового равновесия Компании в сопоставлении с ее конкурентами в мире;
• Прозрачность – представляет способ подсчёта дивидендов по принципу, который понятен для инвесторов, не подразумевая «прекращения» или «задержки» выплаты дивидендов, наподобие ряда компаний отрасли;
• Верность акционерной доходности – Норникель констатирует своё намерение обеспечивать в отрасли высокую доходность
  для акционеров.

Величина дивидендов зависит от циклической особенности рынка, производимых металлов и обеспечения высокого уровня кредитоспособности Общества. В связи с этим размер дивидендов варьирует между прибылью и долговой нагрузкой.

Порядок принятия решения по дивидендам строится на основе ежеквартальной отчетности.

• По результатам каждого квартала и финансового года в целом Общество имеет право объявлять о выплате дивидендов по акциям, если законом «Об акционерных обществах» не предусмотрен иной порядок. Решение о выплатах принимается в течение трёх месяцев по прошествии конкретного периода.
• Совет Директоров решает вопросы по величине дивидендов, способу их выплат и формулирует рекомендации Общему собранию акционеров, кем и санкционируется решение о выплате.
• Происхождение выплат — прибыль минус налогообложения (чистая прибыль Общества), которая исходит из отчётности.
• Минимальный порог годовых дивидендов по акциям не должен быть ниже 30 процентов EBITDA (консолидированная прибыль до вычета налога на прибыль, расходов по процентам, амортизации).
• Максимальный порог не может превышать размер дивидендов, рекомендованный Советом Директоров.
• Итоговая выплата акционеру вычисляется путём умножения величины дивиденда за одну акцию на суммарное количество акций конкретного акционера. Долевая часть дивидендов включает суммы налогов, удерживаемых с владельцев акций, в соответствии с законами РФ.

В качестве примера ниже приводится таблица с историей выплат дивидендов по обыкновенным акциям за период с 2016 года.

Период	Закрытие реестра	Дата разрешения	Выплата	Дивиденд, руб
9М 2016	28.12.2016	16.12.2016	08.02.2017	444,25
2016	23.06.2017	09.06.2017	28.07.2017	446,10
6 мес. 2017	19.10.2017	29.09.2017	24.11.2017	224,20
2017	17.07.2018	28.06.2018	21.08.2018	607,98
6 мес. 2018	01.10.2018	19.09.2018	06.11.2018	776,02
2018	21.06.2019	10.06.2019	26.07.2019	792,52
6 мес. 2019	07.10.2019	26.09.2019	12.11.2019	883,93

Подробно ознакомиться с порядком выплат дивидендов можно по ссылке.

Дивидендный гэп

2015	2016	2017	2018	2019 (*)
руб.	859	890	832	1569	> 1700 (**)
разница	-573	+31	-58	+737	?
Доход	17,5%	9,4%	8,8%	7,7%	≈ 10,8%

* — данные 2019 прогнозные, в связи с чем сравнение с предыдущим годом не проводилось.

** — указанная сумма в 1700 минимальная планка прогнозной суммы.

Как усматривается, из представленной таблицы, дивидендная доходность по результатам этих лет в среднем составила 10,84 %. В последний год компания платит достаточно щедрые дивиденды.

А теперь рассмотрим статистику гэпов Норильского никеля цены на дату отсечки и дивидендную доходность:

Отчетный период	Дата отсечки	Дивиденд, руб.	Цена на дату отсечки, руб.	Дивидендная Доходность, %
9 месяцев 2014	22.12.2014	762,3	9193	8,29
2014	22.05.2014	670,0	10210	6,56
1 полугодие 2015	25.09.2015	305,0	9565	3,19
9 месяцев 2015	30.12.2015	321,9	9350	3,44
2015	21.06.2016	230,1	8448	2,72
9 месяцев 2016	28.12.2016	444,2	10202	4,35
2016	23.06.2017	446,1	8290	5,38
1 полугодие 2017	19.10.2017	224,2	10730	2,09
2017	17.07.2018	607,9	11398	5,33
1 полугодие 2018	01.10.2018	776,0	11830	6,56
2018	21.06.2019	792,5	14228	5,33

В целом анализ данных прошлых лет свидетельствует о том, что средний срок закрытия составляет 39 дня, что является заманчивой, для долгосрочной инвестиции, цифрой, учитывая среднюю доходность в 3,7%.

Глубина же просадки после гэпа, если не учитывать кризисный 2008 год, составила 8,4%.

Как делили «Норильский никель»

Дивидендная история в «Норникеле» отыграна

Сегодня наши торги пройдут без внешних ориентиров – западные площадки закрыты по случаю празднования католического рождества. Неоднократно мы видели, как в таких случаях отечественный рынок совершал сильные движения. Но сегодня, похоже, не тот случай – последние две сессии рынок проводит в консолидации, а спрос смещается в сторону «второго эшелона», что говорит об ослаблении силы фондовых «быков».

Скорее всего, сегодня нас опять ждет боковик на низких объемах торгов.

Сегодня последний день с дивидендами торгуется «Норильский Никель». Однако какого-либо серьезного задерга котировок мы не ждем. Последние три дня акции слабо снижаются, что говорит о том, что дивидендная история отыграна. Обычно бумаги ГМК очень быстро закрываются дивидендный гэп, но в этот раз на них будет давить не только дешевый никель, но и намерение менеджмента компании увеличить инвестпрограмму. Поэтому может быть лучше на дивиденды не идти, а направить средства на другие идеи.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Революция на фондовом рынке — трейдинг без комиссии за сделки на Московской бирже (0% от оборота).

В частности, более перспективными выглядят «Лукойл» «Газпром» и «Сбербанк».

В целом ждем продолжения восходящего тренда на рынке акций и достижения отметки 3100 пунктов если не в конце уходящего года, то в первых числах 2020г.

Цены на нефть вчера ближе к вечеру впервые за несколько месяцев ушли выше отметки 67 долларов за баррель. Закрытие прошло в районе верхней границы восходящего канала от начала октября. Потенциально нефть может прибавить еще около доллара, но сначала неплохо бы все-таки увидеть небольшую коррекцию.

Скорее всего, в таких условиях пара доллар-рубль как минимум прекратит снижение, а как максимум покажет разворот с первой целью движения в район 62,4, а потом и выше 63.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Акции «Норникеля» корректируются вслед за ценами на металлы

Новость

Совет директоров ГМК «Норникель» рекомендовал акционерам принять решение о выплате дивидендов по результатам 9 месяцев 2019 года в размере 604,09 руб. на одну обыкновенную акцию (около $9,48 по курсу . Подробнее

Комментарий

Неделя началась с разнонаправленной динамики. Лидерами роста стали акции «Мостотреста» (+5,87%). Лидерами снижения стали бумаги Polymetal (-2,33). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 63,5-64.

ГМК «Норникель» (-2,20) предложит дивиденд за 3-й квартал. Компания не публикует квартальную отчетность, но дивиденд составляет 604 руб., 2/3 от дивиденда за 1-е полугодие. Стоит отметить, что в 3-м квартале цена на никель выросла с $12 тыс. за тонну до $18, и сейчас, несмотря на коррекцию, она все еще выше средней. Цена на палладий также приблизительно на 10% выше среднего уровня за 3-й квартал. Ожидается, что по итогам года выручка ГМК составит $12,8 млрд, EBITDA $7,1 $ млрд, а прибыль $4,8 млрд. Полагаем, что в краткосрочном плане акции переоценены и будут корректироваться вслед за ценами на металлы, цель – диапазон 17500-18 000 руб. Долгосрочно акции ГМК – одна из лучших инвестиционных идей на рынке за счет высокой рентабельности, выше 55% по EBITDA и щедрой дивидендной политики.

Ожидаем боковую динамику. В фокусе нет важных событий. Прогноз по индексу Мосбиржи: 2940-2970 п. Ожидания по паре USD/RUB: 63,00-64,00.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источники

• http://smart-lab.ru/blog/575529.php
• http://vsdelke.ru/dividendy/gmk-nornikel.html
• http://www.kommersant.ru/doc/3998368
• http://greedisgood.one/dividendy-nornikel
• http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/gmkn
• http://www.nornickel.ru/investors/dividends/
• http://a2-finance.com/posts/dividendy-nornikel
• http://www.kommersant.ru/doc/4163322
• http://www.finam.ru/analysis/marketnews/dividendnaya-istoriya-v-nornikele-otygrana-20191225-10000/
• http://www.finam.ru/analysis/marketnews/nornikel-planiruet-dividend-20191112-09200/