Содержание
- 1 Новости рынков | В 2020-2022 годах дивидендная доходность Норникеля составит 11-12% — Sberbank CIB
- 2 Дивиденды по акциям Норникель в 2020 — размер и дата закрытия реестра
- 3 Дивиденды Норникель
- 4 Компания предлагает сократить их после 2022 года на фоне пика инвестиций
- 5 Дивиденды Норильский никель
- 6 Дивиденды
- 7 «Русал» заблокировал вопрос их корректировки
- 8 Все дивиденды ГКМ Норникель в 2019 году: размер и дата выплаты
- 9 Дивидендная история в «Норникеле» отыграна
- 10 Акции «Норникеля» корректируются вслед за ценами на металлы
Новости рынков | В 2020-2022 годах дивидендная доходность Норникеля составит 11-12% — Sberbank CIB
Вчера «Норникель» провел день инвестора. В целом компания произвела хорошее впечатление, подтвердив, что дивиденды в 2020-2022 годах будут рассчитываться по текущей дивидендной формуле (установленной акционерным соглашением).
Кроме того, «Норникель» дал понять, что есть потенциал роста производства в результате реализации проектов развития после 2025 года (как мы полагаем, все будет зависеть уровня цен на сырьевых рынках и от того, получат ли одобрение эти проекты).
Прогноз капиталовложений на 2019 год был снижен на 32-41% до $1,3-1,5 млрд (с $2,2 млрд, мы закладывали в модель $2,1 млрд) с учетом проектов, реализация которых была перенесена с 2019 на 2020-2021 годы. Прогноз капиталовложений на 2020 год был снижен в среднем на 7% до $2,5-2,8 млрд (мы прогнозировали $2,6 млрд).
Прогноз на 2021 год повышен на 12% до $3,0-3,4 млрд. Пик капиталовложений ожидается в 2022-2025 годах, их средний объем составит $3,5-4,0 млрд, однако более половины проектов пока находятся на начальных этапах. В 2019 компания снова показала, что стремится тратить меньше, чем изначально планировалось (прогноз капиталовложений снижался несколько раз). По нашему мнению, с учетом этого опыта рынок, вероятно, будет ожидать, что капиталовложения «Норникеля» в среднесрочной перспективе будут ниже, чем прогнозирует компания.
Компания немного повысила прогноз производства никеля на 2020 год, но при этом снизила прогнозы по меди и металлам платиновой группы. Прогноз по никелю на 2021-2022 оказался чуть ниже, чем мы ожидали (из-за плановых ремонтных работ на Надеждинском металлургическом заводе), тогда как по меди и металлам платиновой группы оценки компании совпали с нашими ожиданиями. Долгосрочные производственные прогнозы (на период до 2030 года) были повышены по сравнению с прошлогодними оценками (которые охватывали период до 2025 года). Компания ожидает, что производство никеля увеличится в среднем на 12% по сравнению с уровнем 2019 года до 240-260 тыс. т, выпуск меди — в среднем на 14% до 480-520 тыс. т (исключая Быстринский ГОК), а металлов платиновой группы — на 33% до 140-150 т. На наш взгляд, эти цели соответствуют повышенным оценкам капиталовложений. Прогнозы производства и инвестиций не учитывают потенциал роста, который может обеспечить СП «Арктический палладий».
Что же касается дивидендов, то, по нашим расчетам, с учетом спотовых цен на сырьевых рынках, текущего курса USD/RUB и прогнозов капиталовложений, «Норникель» сможет сохранить отношение чистого долга к EBITDA ниже 1,8 по крайней мере до конца 2022 года (к концу 2022 года оно, по нашим оценкам, может повыситься до 1,5). Таким образом, в этот период компания сможет выплачивать в виде дивидендов 60% EBITDA, и в 2020-2022 году дивидендная доходность стабильно будет составлять 11-12%, т. е. будет самой высокой в российском горно-металлургическом секторе.
Руководство «Норникеля» считает, что выплата дивидендов может быть привязана к свободным денежным потокам, поэтому в периоды максимальных капиталовложений (в 2022-2025 годах) дивиденды должны сокращаться, а затем снова увеличиваться. Однако это будет зависеть от решения «Интерроса» и «РУСАЛа» о продлении действия текущего акционерного соглашения, которое истекает в конце 2022 года. По информации руководства «Норникеля», в данный момент переговоры между ключевыми акционерами не ведутся.
При спотовых ценах на сырьевых рынках и текущем курсе USD/RUB акции «Норникеля» торгуются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2020о» 6,0 при доходности свободных денежных потоков 9,0%.
Дивиденды по акциям Норникель в 2020 — размер и дата закрытия реестра
Таблица с дивидендами Норникель по датам
Выплата, руб. | Дата закрытия реестра |
---|---|
604.09 (прогноз) | 27 декабря 2020 |
883.93 (прогноз) | 7 октября 2020 |
590.22 (прогноз) | 21 июня 2020 |
604.09 | 27 декабря 2019 |
883.93 | 7 октября 2019 |
792.52 | 21 июня 2019 |
776.02 | 1 октября 2018 |
607.98 | 17 июля 2018 |
224.2 | 19 октября 2017 |
446.1 | 23 июня 2017 |
444.25 | 28 декабря 2016 |
230.14 | 21 июня 2016 |
321.95 | 30 декабря 2015 |
305.07 | 25 сентября 2015 |
670.04 | 25 мая 2015 |
762.34 | 22 декабря 2014 |
248.48 | 17 июня 2014 |
220.7 | 1 ноября 2013 |
400.83 | 30 апреля 2013 |
196 | 24 мая 2012 |
180 | 16 мая 2011 |
210 | 21 мая 2010 |
112 | 26 мая 2008 |
108 | 13 ноября 2007 |
120 | 15 мая 2007 |
56 | 5 октября 2006 |
53.49 | 15 мая 2006 |
38.6 | 11 ноября 2005 |
25.13 | 12 мая 2005 |
37.16 | 8 октября 2004 |
19.48 | 30 июня 2003 |
20.64 | 16 мая 2002 |
Суммарный размер дивиденда акций ГМК Норникель по годам
Год | Размер дивиденда, руб. | Изменение с предыдущим годом,% |
---|---|---|
2020 | 2078.2 (прогноз) | -8.87% |
2019 | 2280.5 | +64.78% |
2018 | 1384 | +106.47% |
2017 | 670.3 | -0.61% |
2016 | 674.39 | -48.01% |
2015 | 1297.1 | +28.32% |
2014 | 1010.8 | +62.63% |
2013 | 621.53 | +217.11% |
2012 | 196 | +8.89% |
2011 | 180 | -14.29% |
2010 | 210 | n/a |
2009 | -100% | |
2008 | 112 | -50.88% |
2007 | 228 | +108.24% |
2006 | 109.49 | +71.8% |
2005 | 63.73 | +71.5% |
2004 | 37.16 | +90.76% |
2003 | 19.48 | -5.62% |
2002 | 20.64 | n/a |
Сумма дивидендов выплаченная компанией ГМК Норникель за все время 11193.32 руб.
Дивиденды Норникель
В этом материале рассматриваются тенденции дивидендной политики эмитента, системе их расчета, колебаний цены в канун отсечки (закрытие реестра), среднем времени выхода из гэпа и т.п. При появлении значимой информации о дивидендах Норникеля статья будет перманентно обновляться. По ссылке можно ознакомиться с сообщениями из различных телеграмм-каналов, а также немаловажными новостями эмитента.
О компании
ПАО диверсифицированная ГМК «Норникель» (GMKN) — лидер ГМ промышленности РФ, виднейший производитель палладия, очищенного никеля, а вдобавок платины и меди. На счету «Норникеля» производство серебра, золота, кобальта, селена, родия и других полезных ископаемых. Норникель поддерживает стратегическое сотрудничество с 400 партнёр-компаниями из более чем 30 стран. Акции компании могут участвовать в торгах на Московской и Санкт-Петербургской биржах. АДР Норникель участвуют в торгах на внебиржевом рынке США, на Лондонской и Берлинской биржах.
Доходность акций
Напомню, что дивидендная доходность рассчитывается как размер дивиденда на 1 акцию / рыночную стоимость бумаги. Выплата 792,52 руб. подразумевает, что дивидендная доходность акций Норникеля за полгода составит около 5,4 % к текущим котировкам на момент написания этой статьи, что очень достойный показатель.
Но если смотреть на годовые цифры, то так называемые LTM дивиденды (Last Twelve Months), равные 1568,64 руб. на акцию, обеспечивают акционеров Норникеля доходностью к текущим котировкам на уровне 10,7 % годовых.
Как приобрести акции и получать дивиденды
Для начала нужно открыть счет у российского лицензированного брокера. Это можно сделать онлайн с помощью аккаунта на сайте Госуслуги. После необходимо скачать торговую платформу, где найти интересующие бумаги (акции Норникеля) и совершить сделку. Важный момент: чтобы получить дивы от Норникеля, не нужно быть его акционером весь отчетный период.
Достаточно владеть бумагой на дату закрытия реестра акционеров под получение дивидендов, о ней я уже говорил ранее. Еще нужно помнить, что после этой даты в бумагах произойдет рыночный див ГЭП, и их стоимость упадет примерно на размер выплаты.
Лучшие брокеры
Название | Рейтинг | Плюсы | Минусы |
Финам | 8/10 | Самый надежный | Комиссии |
Открытие | 7/10 | Низкие комиссии | Навязывают услуги |
БКС | 7/10 | Самый технологичный | Навязывают услуги |
Кит-Финанс | 6.5/10 | Низкие комиссии | Устаревшее ПО и ЛК |
Я рекомендую выбирать брокера из числа крупных представителей отрасли. В плане комиссий и издержек они очень схожи с мелкими игроками, но в вопросе качества услуг и надежности дают им большую фору.
Предупреждение о Форексе и БО
При этом, чтобы разорить своих клиентов, они используют любые способы от чрезмерно высокого кредитного плеча и отрицательного математического ожидания до конкретного отъема переведенных к ним на счет денег. Торговать стоит только через лицензированный брокерский дом с прямым доступом на московскую биржу.
Все дивиденды Норникеля за последние 10 лет
За какой год | Период | Последний день покупки | Дата закрытия реестра | Размер на акцию | Дивидендная доходность | Цена акции на закрытии | Дата выплаты |
---|---|---|---|---|---|---|---|
2019 | 2 кв | 17 июн 2020 | 21 июн 2020 | 792,52 ₽ | 4,93% | 16.07.2020 | |
2018 | 4 кв | 3 окт 2019 | 7 окт 2019 | 883,93 ₽ | 5,32% | 16 602 ₽ | 01.11.2019 |
2018 | 4 кв | 19 июн 2019 | 21 июн 2019 | 792,52 ₽ | 5,33% | 14 868 ₽ | 01.08.2019 |
2017 | 4 кв | 27 сен 2018 | 1 окт 2018 | 776,02 ₽ | 6,56% | 11 830 ₽ | 01.11.2018 |
2017 | 4 кв | 13 июл 2018 | 17 июл 2018 | 607,98 ₽ | 5,33% | 11 398 ₽ | 01.08.2018 |
2016 | 4 кв | 17 окт 2017 | 19 окт 2017 | 224,2 ₽ | 2,09% | 10 730 ₽ | 01.12.2017 |
2016 | 4 кв | 21 июн 2017 | 23 июн 2017 | 446,1 ₽ | 5,38% | 8 290 ₽ | 01.08.2017 |
2016 | 4 кв | 26 дек 2016 | 28 дек 2016 | 444,25 ₽ | 4,35% | 10 202 ₽ | 01.02.2017 |
2015 | год | 17 июн 2016 | 21 июн 2016 | 230,14 ₽ | 2,72% | 8 448 ₽ | 01.08.2016 |
2015 | год | 28 дек 2015 | 30 дек 2015 | 321,95 ₽ | 3,44% | 9 350 ₽ | 01.02.2016 |
2014 | год | 23 сен 2015 | 25 сен 2015 | 305,07 ₽ | 2,99% | 10 200 ₽ | 01.11.2015 |
2014 | год | 21 мая 2015 | 25 мая 2015 | 670,04 ₽ | 6,56% | 10 210 ₽ | 01.07.2015 |
2014 | год | 18 дек 2014 | 22 дек 2014 | 762,34 ₽ | 8,29% | 9 193 ₽ | 01.01.2015 |
2013 | год | 11 июн 2014 | 17 июн 2014 | 248,48 ₽ | 3,58% | 6 940 ₽ | 01.07.2014 |
2013 | год | 30 окт 2013 | 1 ноя 2013 | 220,7 ₽ | 4,39% | 5 025 ₽ | 01.01.2014 |
2012 | 30 апр 2013 | 30 апр 2013 | 400,83 ₽ | 7,77% | 5 160 ₽ | 01.07.2013 | |
2011 | 24 мая 2012 | 24 мая 2012 | 196 ₽ | 4% | 4 901 ₽ | 01.08.2012 | |
2010 | 16 мая 2011 | 16 мая 2011 | 180 ₽ | 2,51% | 7 170 ₽ | 01.07.2011 | |
2009 | 21 мая 2010 | 21 мая 2010 | 210 ₽ | 4,22% | 4 980 ₽ | 01.07.2010 | |
2007 | 26 мая 2008 | 26 мая 2008 | 112 ₽ | 1,63% | 6 860 ₽ | 01.08.2008 |
ГМК Норникель отчитывается по полугодиям, поэтому прибыль за 9 месяцев я рассчитывал, как прибыль за 1-е полугодие + (прибыль за 2-е полугодие /2).
Какие дивиденды выплатят в 2019 году
На официальном сайте Норникель отчитался, что совет директоров рекомендовал финальные дивиденды в размере 792,52 рубля за отчетный 2018 год. В общей сумме получается 125,4 млрд руб. (около 1 939 млн долл. США), и это довольно внушительные деньги.
Теперь Норникель можно поздравить, ведь он взял локальный максимум по дивидендам на акцию. С учетом выплаченных денег за 6 мес. 2018 года получается, что инвесторы на одну бумагу за год получат 1568,64 руб.
Как делили «Норильский никель»
История корпоративных конфликтов в одной из крупнейших горно-металлургических компаний мира
Компания предлагает сократить их после 2022 года на фоне пика инвестиций
Менеджмент «Норникеля» не планирует менять формулу выплаты дивидендов до завершения действия соглашения ключевых акционеров — «Интерроса» Владимира Потанина, En+ Олега Дерипаски и Crispian Романа Абрамовича и Александра Абрамова. Оно истекает в 2023 году. Тем не менее в компании считают, что реализация стратегических целей не сможет обеспечивать столь высокий уровень дивидендных выплат, как сейчас. Пик инвестиций «Норникеля» придется на 2022–2025 годы, когда вложения достигнут $3,5–4 млрд в год.
Менеджмент «Норникеля» считает, что «реализация стратегических целей компании не сможет обеспечивать столь высокий уровень дивидендных выплат, как сейчас», цитирует «Интерфакс» вице-президента по стратегическому планированию Сергея Дубовицкого. Однако он не ждет изменений дивидендной формулы до 2023 года, когда завершится срок действия соглашения акционеров компании.
« Текущие дивидендные выплаты неприкосновенны, так как закреплены в действующем до 2023 года акционерном соглашении»,— заявил господин Дубовицкий.
Бывший основной акционер En+ Олег Дерипаска (у En+ 27,8% акций ГМК) и основной акционер и президент «Норникеля» Владимир Потанин (у него 34,6% в ГМК через Olderfrey Holdings) исторически имели постоянные разногласия по управлению компанией и объему дивидендов. В 2012 году стороны при посредничестве Романа Абрамовича и Александра Абрамова (сейчас им через Crispian принадлежит 4,2% в ГМК) заключили соглашение акционеров на 10 лет.
Если долговая нагрузка выше 2,2х, то на выплаты идет 30% доналоговой прибыли. Владимир Потанин исторически был сторонником снижения дивидендов для финансирования инвестпрограммы «Норникеля», тогда как En+ занимал противоположную позицию, поскольку компании нужно снижать собственную долговую нагрузку.
В презентации «Норникеля», опубликованной ко дню стратегии в понедельник, говорится, что компания ждет роста капитальных затрат с учетом проектов расширения производства в 2020 году до $2,5–2,8 млрд, в 2021 году — до $3–3,4 млрд в сравнении с прогнозируемыми затратами по итогам этого года в $1,3–1,5 млрд. Пик инвестиций придет на 2022–2025 годы, когда затраты вырастут до $3,5–4 млрд в год. С 2026 года компания вернется к нормальному уровню менее $2 млрд. Менеджмент считает, что с 2026 года компания сможет увеличить дивиденды с учетом реализации проектов развития. План капитальных вложений не включает совместный проект с «Русской платиной» — «Арктик палладий».
Почему акционеры ГМК «Норникель» и «Русала» не вели новых переговоров о корректировке дивидендной формулы
«Норникель» планирует реализовать ряд крупных горных проектов на основе действующих месторождений. Это позволит увеличить добычу руды на Таймыре с 17 до 27–30 млн тонн в год к 2030 году. Это предполагает развитие рудников Талнаха, модернизацию обогатительных и металлургических активов, реализацию проекта «Южный кластер» и поэтапный ввод в производство СП «Арктик палладий». В результате производство никеля увеличится на 15–30%, до 280 тыс. тонн, меди — на 20–40%, до 520–560 тыс. тонн в год, платиноидов — на 30–95%, до 160–205 тонн в год. Также компания объявила о росте бюджета так называемого «Серного проекта» по улучшению экологической ситуации в регионе с $2,5 млрд до $3,5 млрд. Это позволит поднять показатель улавливания выбросов в Норильском промрайоне с 75% до 90%.
Когда выплатят дивиденды в 2019 году
Дивидендная политика
Решение о выплате дивидендов принимается Общим собранием акционеров на основании рекомендаций Совета директоров.
Заключение
Подводя итоги, хочу поговорить о том, какая доходность может ожидать держателей бумаг Норильского никеля в будущем. Наверняка вы наслышаны о корпоративном конфликте Дерипаски и Потанина, а также что компания Русал владеет 27,8 % Норникеля и рассчитывает на получение повышенных дивидендов от эмитента.
Мультипликаторы зайдут в зону опасности понижения расчетной базы под дивиденды, и доходность акций Норникеля может резко упасть. Так что, выбирая такие бумаги, нужно пристально следить за ситуацией и всегда смотреть вперед, не попадаясь на удочку разовых высоких выплат.
Дивиденды Норильский никель
ГМК «Нор.Никель» ОАО ао
9.69% | 96.03% | 0.86 |
текущая доходность | доля от прибыли | индекс DSI |
Совокупные дивиденды в следующие 12m: 2078.24 руб. (прогноз)
Средний темп роста дивидендов 3y: n/a
Ближайшие дивиденды: 590.22 руб. ( 2.75% ) 21.06.2020 (прогноз)
Совокупные выплаты по годам
Год | Дивиденд (руб.) | Изм. к пред. году |
---|---|---|
след 12m. (прогноз) | 2078.24 | -8.87% |
2019 | 2280.54 | +64.78% |
2018 | 1384 | +106.47% |
2017 | 670.3 | -0.6065% |
2016 | 674.39 | -48.01% |
2015 | 1297.06 | +28.32% |
2014 | 1010.82 | +62.63% |
2013 | 621.53 | +217.11% |
2012 | 196 | +8.89% |
2011 | 180 | -14.29% |
2010 | 210 | n/a |
2009 | -100% | |
2008 | 112 | -50.88% |
2007 | 228 | +108.24% |
2006 | 109.49 | +71.81% |
2005 | 63.73 | +71.5% |
2004 | 37.16 | n/a |
2001 | n/a |
Дата закрытия реестра | Дивиденд (руб.) | ||
---|---|---|---|
27.12.2020 (прогноз) | 604.09 | 22.82% | |
07.10.2020 (прогноз) | 883.93 | 75.16% | |
21.06.2020 (прогноз) | 590.22 | 27.27% | |
27.12.2019 | 01.01.2020 | 604.09 | n/a |
07.10.2019 | 01.12.2019 | 883.93 | n/a |
21.06.2019 | 01.08.2019 | 792.52 | n/a |
01.10.2018 | 01.11.2018 | 776.02 | 64.82% |
17.07.2018 | 01.08.2018 | 607.98 | 77.93% |
19.10.2017 | 01.12.2017 | 224.2 | 42.6% |
23.06.2017 | 01.08.2017 | 446.1 | 55.23% |
28.12.2016 | 01.02.2017 | 444.25 | 41.89% |
21.06.2016 | 01.08.2016 | 230.14 | 33.3% |
30.12.2015 | 01.02.2016 | 321.95 | 48.07% |
25.09.2015 | 01.11.2015 | 305.07 | 70.46% |
25.05.2015 | 01.07.2015 | 670.04 | 100.05% |
22.12.2014 | 01.01.2015 | 762.34 | 197.98% |
17.06.2014 | 01.07.2014 | 248.48 | 42.05% |
01.11.2013 | 01.01.2014 | 220.7 | 146.51% |
30.04.2013 | 01.07.2013 | 400.83 | 266.09% |
24.05.2012 | 01.08.2012 | 196 | 70.63% |
16.05.2011 | 01.07.2011 | 180 | 26.88% |
21.05.2010 | 01.07.2010 | 210 | 50.91% |
26.05.2008 | 01.08.2008 | 112 | n/a |
13.11.2007 | 01.01.2008 | 108 | 14.98% |
15.05.2007 | 01.07.2007 | 120 | 16.65% |
05.10.2006 | 01.12.2006 | 56 | 6.24% |
15.05.2006 | 01.07.2006 | 53.49 | 5.96% |
11.11.2005 | 01.01.2006 | 38.6 | 10.93% |
12.05.2005 | 01.07.2005 | 25.13 | 7.12% |
08.10.2004 | 01.12.2004 | 37.16 | 14.47% |
Прогноз прибыли в след. 12m: 342452 млн. руб.
Количество акций в обращении: 158.25 млн. шт.
Стабильность выплат: 1
Стабильность роста: 0.71
Комментарий:
Менеджмент предлагает направлять на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1,8, и 30% EBITDA — если более 2,2. Доля EBITDA в диапазоне 30% и 60% будет рассчитываться обратно пропорционально коэффициенту, если уровень чистого долга к EBITDA будет находиться между 1,8х и 2,2х. По итогам 1 полугодия 2019г при долговой нагрузке 0,8х рекомендовали 60% EBITDA за период.
При формировании расчетных показателей используются последние доступные на дату публикации данных официальные цены закрытия соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.
Дивиденды
Норникель Публичное акционерное общество «Горно-металлургическая компания «Норильский никель» и его дочерние компании Перейти к словарю основывает свою дивидендную политику на балансе интересов компании и ее акционеров, на повышении инвестиционной привлекательности и капитализации, а также на строгом соблюдении компанией прав ее акционеров.
Дивидендная политика
Дивиденды Норникеля адаптивно рассчитываемые и зависят от долговой нагрузки. Если мультипликатор чистый долг / Ebitda меньше 1,8х, то платится 60 % от Ebitda. При росте мультипликатора от 1,8х до 2,2х расчетная база составит от 30 % до 60 % Ebitda, если показатель превысит 2,2х, то дивиденды будет ограничены 30% от Ebitda.
К слову, сейчас величина мультипликатора позволяет Норникелю производить выплаты по максимальным ставкам.
Отчет о выплате дивидендов
Выплата дивидендов лицам, права которых на акции учитываются в реестре акционеров, осуществляется регистратором компании — АО «НРК-Р.О.С.Т.».
![]() |
Видео (кликните для воспроизведения). |
Лица, права которых на акции учитываются у номинального держателя акций, получают дивиденды через номинального держателя, клиентами которого они являются.
«Русал» заблокировал вопрос их корректировки
«Русал», один из двух ключевых акционеров «Норникеля» наряду с «Интерросом» Владимира Потанина, отказался снижать дивиденды ГМК на фоне роста инвестиционной программы компании. По мнению независимого члена совета директоров «Русала» (входит также в совет «Норникеля») Максима Полетаева, ГМК способен справиться с инвестициями, не сокращая дивиденды. В «Интерросе» подтвердили, что, хотя такое предложение было, оно больше не обсуждается.
Президент и основной акционер ГМК «Норильский никель» Владимир Потанин сделал предложение «Русалу» об изменении дивидендной формулы ГМК, сообщил «Интерфаксу» независимый член совета директоров «Русала» и неисполнительный член совета директоров «Норникеля» Максим Полетаев. По его мнению, корректировка неоправданна. «Не видим необходимости в новых корректировках. Если подходить к бюджету рачительно, то можно осуществить все намеченные проекты, не меняя действующий механизм расчета дивидендов»,— считает господин Полетаев. Он добавил, что дивидендная формула корректировалась в период действия соглашения акционеров из соображений потребности в инвестициях.
В «Русале» отказались от комментариев. Дивидендная политика неоднократно становилась причиной конфликта между основными акционерами ГМК.
Почему Владимир Потанин не верил в успех переговоров с «Русалом»
Дивидендная политика «Норникеля» предполагает выплаты, исходя из плавающей ставки, которая рассчитывается как доля EBITDA, привязанная к уровню задолженности. Дивиденды составляют 30% EBITDA, если соотношение уровня чистого долга к EBITDA на конец соответствующего года больше 2,2, и 60% — если оно ниже 1,8. На конец 2018 года соотношение составляло 1,1, так что дивиденды «Норникеля» по итогам 2018 года составили $3,7 млрд. Акционерное соглашение, в котором оговаривается расчет дивидендной формулы, действует до 2023 года.
Господин Потанин объяснял необходимость изменений масштабной инвестиционной программой ГМК.
ГМК планирует увеличить производство металла на имеющихся активах на 15–25% в течение следующих семи лет. Компания рассчитывает модернизировать Талнахскую обогатительную фабрику (увеличение мощности с 10 млн до 18 млн тонн) и освоить запасы северной части месторождения Норильск-1, в результате чего добывающие мощности достигнут 9 млн тонн. Компания также собирается реализовать так называемый серный проект, предполагающий сокращение выбросов диоксида серы в Норильском промышленном районе не менее чем на 75% к 2023 году.
Олег Петропавловский из БКС считает возможным реализовать инвестиционную программу без корректировки дивидендной формулы, поскольку «Норникель» может увеличить долг. «Существующая дивидендная политика и формировалась, чтобы повысить левередж компании, который был и пока остается на низком уровне»,— считает эксперт.
Прогноз
Ближайшее закрытие реестра 27.12.2019 г. Покупка акций должна быть проведена за два дня до отсечки — 25 декабря 2019, т.к. торги проводятся проходят в Т+2 режиме .
Менеджмент рекомендует 60 процентов EBITDA (показатель эффективности компании) направлять на дивиденды, при условии соотношения чистого долга к EBITDA к концу 2019 г. будет менее 1,8, и 30 процентов EBITDA — когда более 2,2. Итоги 1 п/г 2019 г. долговая нагрузка оказалась на уровне 0,8 и 60% EBITDA были направлены на дивиденды.
По прогнозам годовые дивиденды компании за весь 2019 год составят 1676,45 руб. за обыкновенную акцию, что на 21,13% превысит показатель предыдущего года. Ожидается, что на эти цели также будет направлено 60% от EBITDA.
Прогноз роста годовых дивидендов на 2020 год варьируется в пределах 2078,24 руб. за акцию, что превысит показатель 2019 года на 23,97%. Сведения о планах по дивидендным выплатам является возможным сценарием, который основывается на экспертном мнении.
Все дивиденды ГКМ Норникель в 2019 году: размер и дата выплаты
Приветствую заглянувших в мой блог! Сегодня буду говорить о доходности по бумагам компании ГМК Норильский Никель. Посмотрю на прошлую динамику выплат и на то, какие дивиденды Норникель приготовил акционерам за 2018 год.
Детально проработаю дивидендную политику организации и расскажу, на что стоит обращать внимание при прогнозировании дивидендов на следующие периоды и что нужно сделать, чтобы эти дивиденды получить. В заключение бонусом обрисую прогноз по поводу возможных выплат эмитента в будущем.
Дивидендная политика
В настоящее время находится в силе редакция «Положения» от 21.07.2016 г. с полной версией которого можно ознакомиться по ссылке.
Из данного документа усматривается, что
Принципами дивидендной политики являются меры по претворению в жизнь новых целей, направленных на усиление инвестиционной истории Норникеля:
- Простота – ясный и простой способ подсчета величины EBITDA, направляемая на выплату дивидендов, не привязывая их к чистой прибыли, которая более подвержена поправкам и непредсказуема;
- Сбалансированность – поддержание задолженности Компании на надёжной метке, благодаря системе само-коррекции дивидендных выплат, в интересах сохранения финансового равновесия Компании в сопоставлении с ее конкурентами в мире;
- Прозрачность – представляет способ подсчёта дивидендов по принципу, который понятен для инвесторов, не подразумевая «прекращения» или «задержки» выплаты дивидендов, наподобие ряда компаний отрасли;
- Верность акционерной доходности – Норникель констатирует своё намерение обеспечивать в отрасли высокую доходность
для акционеров.
Величина дивидендов зависит от циклической особенности рынка, производимых металлов и обеспечения высокого уровня кредитоспособности Общества. В связи с этим размер дивидендов варьирует между прибылью и долговой нагрузкой.
Порядок принятия решения по дивидендам строится на основе ежеквартальной отчетности.
- По результатам каждого квартала и финансового года в целом Общество имеет право объявлять о выплате дивидендов по акциям, если законом «Об акционерных обществах» не предусмотрен иной порядок. Решение о выплатах принимается в течение трёх месяцев по прошествии конкретного периода.
- Совет Директоров решает вопросы по величине дивидендов, способу их выплат и формулирует рекомендации Общему собранию акционеров, кем и санкционируется решение о выплате.
- Происхождение выплат — прибыль минус налогообложения (чистая прибыль Общества), которая исходит из отчётности.
- Минимальный порог годовых дивидендов по акциям не должен быть ниже 30 процентов EBITDA (консолидированная прибыль до вычета налога на прибыль, расходов по процентам, амортизации).
- Максимальный порог не может превышать размер дивидендов, рекомендованный Советом Директоров.
- Итоговая выплата акционеру вычисляется путём умножения величины дивиденда за одну акцию на суммарное количество акций конкретного акционера. Долевая часть дивидендов включает суммы налогов, удерживаемых с владельцев акций, в соответствии с законами РФ.
В качестве примера ниже приводится таблица с историей выплат дивидендов по обыкновенным акциям за период с 2016 года.
Период | Закрытие реестра | Дата разрешения | Выплата | Дивиденд, руб |
9М 2016 | 28.12.2016 | 16.12.2016 | 08.02.2017 | 444,25 |
2016 | 23.06.2017 | 09.06.2017 | 28.07.2017 | 446,10 |
6 мес. 2017 | 19.10.2017 | 29.09.2017 | 24.11.2017 | 224,20 |
2017 | 17.07.2018 | 28.06.2018 | 21.08.2018 | 607,98 |
6 мес. 2018 | 01.10.2018 | 19.09.2018 | 06.11.2018 | 776,02 |
2018 | 21.06.2019 | 10.06.2019 | 26.07.2019 | 792,52 |
6 мес. 2019 | 07.10.2019 | 26.09.2019 | 12.11.2019 | 883,93 |
Подробно ознакомиться с порядком выплат дивидендов можно по ссылке.
Дивидендный гэп
Для анализа попробуем сперва сравнить данные по дивидендной доходности Норильского никеля за пять лет, выраженную в рублях и процентах.
2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 (*) | |
руб. | 859 | 890 | 832 | 1569 | > 1700 (**) |
разница | -573 | +31 | -58 | +737 | ? |
Доход | 17,5% | 9,4% | 8,8% | 7,7% | ≈ 10,8% |
* — данные 2019 прогнозные, в связи с чем сравнение с предыдущим годом не проводилось.
** — указанная сумма в 1700 минимальная планка прогнозной суммы.
Как усматривается, из представленной таблицы, дивидендная доходность по результатам этих лет в среднем составила 10,84 %. В последний год компания платит достаточно щедрые дивиденды.
А теперь рассмотрим статистику гэпов Норильского никеля цены на дату отсечки и дивидендную доходность:
Отчетный период | Дата отсечки | Дивиденд, руб. | Цена на дату отсечки, руб. | Дивидендная Доходность, % |
9 месяцев 2014 | 22.12.2014 | 762,3 | 9193 | 8,29 |
2014 | 22.05.2014 | 670,0 | 10210 | 6,56 |
1 полугодие 2015 | 25.09.2015 | 305,0 | 9565 | 3,19 |
9 месяцев 2015 | 30.12.2015 | 321,9 | 9350 | 3,44 |
2015 | 21.06.2016 | 230,1 | 8448 | 2,72 |
9 месяцев 2016 | 28.12.2016 | 444,2 | 10202 | 4,35 |
2016 | 23.06.2017 | 446,1 | 8290 | 5,38 |
1 полугодие 2017 | 19.10.2017 | 224,2 | 10730 | 2,09 |
2017 | 17.07.2018 | 607,9 | 11398 | 5,33 |
1 полугодие 2018 | 01.10.2018 | 776,0 | 11830 | 6,56 |
2018 | 21.06.2019 | 792,5 | 14228 | 5,33 |
В целом анализ данных прошлых лет свидетельствует о том, что средний срок закрытия составляет 39 дня, что является заманчивой, для долгосрочной инвестиции, цифрой, учитывая среднюю доходность в 3,7%.
Глубина же просадки после гэпа, если не учитывать кризисный 2008 год, составила 8,4%.
Как делили «Норильский никель»

История корпоративных конфликтов в одной из крупнейших горно-металлургических компаний мира
Дивидендная история в «Норникеле» отыграна
Сегодня наши торги пройдут без внешних ориентиров – западные площадки закрыты по случаю празднования католического рождества. Неоднократно мы видели, как в таких случаях отечественный рынок совершал сильные движения. Но сегодня, похоже, не тот случай – последние две сессии рынок проводит в консолидации, а спрос смещается в сторону «второго эшелона», что говорит об ослаблении силы фондовых «быков».
Скорее всего, сегодня нас опять ждет боковик на низких объемах торгов.
Сегодня последний день с дивидендами торгуется «Норильский Никель». Однако какого-либо серьезного задерга котировок мы не ждем. Последние три дня акции слабо снижаются, что говорит о том, что дивидендная история отыграна. Обычно бумаги ГМК очень быстро закрываются дивидендный гэп, но в этот раз на них будет давить не только дешевый никель, но и намерение менеджмента компании увеличить инвестпрограмму. Поэтому может быть лучше на дивиденды не идти, а направить средства на другие идеи.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ
Революция на фондовом рынке — трейдинг без комиссии за сделки на Московской бирже (0% от оборота).
В частности, более перспективными выглядят «Лукойл» «Газпром» и «Сбербанк».
В целом ждем продолжения восходящего тренда на рынке акций и достижения отметки 3100 пунктов если не в конце уходящего года, то в первых числах 2020г.
Цены на нефть вчера ближе к вечеру впервые за несколько месяцев ушли выше отметки 67 долларов за баррель. Закрытие прошло в районе верхней границы восходящего канала от начала октября. Потенциально нефть может прибавить еще около доллара, но сначала неплохо бы все-таки увидеть небольшую коррекцию.
Пара доллар-рубль вчера закрылась чуть ниже отметки 61,9. Последний раз мы видели ее здесь в августе 2018 г. По-прежнему не видим фундаментальных факторов для роста рубля до конца года. Сегодня торги на российском валютном рынке пройдут не только без участия нерезидентов, но и без притока валютной выручки.
Скорее всего, в таких условиях пара доллар-рубль как минимум прекратит снижение, а как максимум покажет разворот с первой целью движения в район 62,4, а потом и выше 63.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Акции «Норникеля» корректируются вслед за ценами на металлы
Новость
Совет директоров ГМК «Норникель» рекомендовал акционерам принять решение о выплате дивидендов по результатам 9 месяцев 2019 года в размере 604,09 руб. на одну обыкновенную акцию (около $9,48 по курсу . Подробнее
Комментарий
Неделя началась с разнонаправленной динамики. Лидерами роста стали акции «Мостотреста» (+5,87%). Лидерами снижения стали бумаги Polymetal (-2,33). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 63,5-64.
ГМК «Норникель» (-2,20) предложит дивиденд за 3-й квартал. Компания не публикует квартальную отчетность, но дивиденд составляет 604 руб., 2/3 от дивиденда за 1-е полугодие. Стоит отметить, что в 3-м квартале цена на никель выросла с $12 тыс. за тонну до $18, и сейчас, несмотря на коррекцию, она все еще выше средней. Цена на палладий также приблизительно на 10% выше среднего уровня за 3-й квартал. Ожидается, что по итогам года выручка ГМК составит $12,8 млрд, EBITDA $7,1 $ млрд, а прибыль $4,8 млрд. Полагаем, что в краткосрочном плане акции переоценены и будут корректироваться вслед за ценами на металлы, цель – диапазон 17500-18 000 руб. Долгосрочно акции ГМК – одна из лучших инвестиционных идей на рынке за счет высокой рентабельности, выше 55% по EBITDA и щедрой дивидендной политики.
Ожидаем боковую динамику. В фокусе нет важных событий. Прогноз по индексу Мосбиржи: 2940-2970 п. Ожидания по паре USD/RUB: 63,00-64,00.
![]() |
Видео (кликните для воспроизведения). |
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Источники
- http://smart-lab.ru/blog/575529.php
- http://vsdelke.ru/dividendy/gmk-nornikel.html
- http://www.kommersant.ru/doc/3998368
- http://greedisgood.one/dividendy-nornikel
- http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/gmkn
- http://www.nornickel.ru/investors/dividends/
- http://a2-finance.com/posts/dividendy-nornikel
- http://www.kommersant.ru/doc/4163322
- http://www.finam.ru/analysis/marketnews/dividendnaya-istoriya-v-nornikele-otygrana-20191225-10000/
- http://www.finam.ru/analysis/marketnews/nornikel-planiruet-dividend-20191112-09200/

Директор крупной адвокатской конторы
Юрист: стаж 35 лет